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2017年助理理財規(guī)劃師章節(jié)要點(diǎn)：國際收支
導(dǎo)語：國際收支指一個國家在一段時間內(nèi)，將一切對外的交易記錄編成的表式。不同國家的BOP計算方法，會有些細(xì)微差別。我們一起來看看在理財規(guī)劃師考試中會涉及哪些內(nèi)容吧。
國際收支是在一定時期內(nèi)一個國家或地區(qū)與其他國家或地區(qū)之間進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。收支相等稱為國際收支平衡，否則為不平衡。收入總額大于支出總額稱為國際收支順差，或稱國際收支盈余;支出總額大于收入總額稱為國際收支逆差，或稱國際收支赤字。逆差表示對外負(fù)債，一般要用外匯或黃金償付。
國際收支平衡表是一個國家對一定時期(如一年、半年或一個季度、一個月)內(nèi)，該國與他國居民之間所進(jìn)行的一些經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行系統(tǒng)記錄的一種統(tǒng)計表，按復(fù)式簿記原理編制。一些收入項目或負(fù)債增加、資產(chǎn)減少的項目都列為貸方，一些支出項目或資產(chǎn)增加、負(fù)債減少的項目都列為借方。每筆經(jīng)濟(jì)交易同時分記有關(guān)的借貸兩方，金額相等。因此，原則上國際收支平衡表全部項目的借方總額與貸方總額相等，其凈差額為零。但是，在現(xiàn)實中，國際收支平衡表中某一具體項目的借方與貸方經(jīng)常是不平衡的，收支相抵后，總會出現(xiàn)差額。具體項目上出現(xiàn)的差額稱為局部差額。收入大于支出，稱為順差，支出大于收逆差。各項局部差額的總和便是國際收支總差額，稱為國際收支順差或逆差，亦稱國際收支盈余或赤字。根據(jù)國際貨幣基金組織規(guī)定的方法和內(nèi)容，國際收支平衡表包括經(jīng)常項目、資本項目、錯誤和遺漏幾大項。
國際收支平衡表由于全面系統(tǒng)記錄一國的國際收支狀況，已經(jīng)成為反映一個國家對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展、償債能力等狀況的重要文件，也是一個國家在制定外匯政策等宏觀經(jīng)濟(jì)政策時的重要依據(jù)。
經(jīng)常賬戶
經(jīng)常賬戶概況了一國與其外國貿(mào)易伙伴之間由當(dāng)期生產(chǎn)的商品和服務(wù)的購買和銷售所帶來的交易。如果美國存在經(jīng)常賬戶盈余(正的數(shù)字)，這意味著，與向外國人購買的進(jìn)口商品相比，美國居民向外國人銷售了更多的商品和服務(wù)。因此，美國居民擁有了可向外國人貸出的資金。通常，美國的經(jīng)常賬戶存在負(fù)的余額，或者說處于赤字狀態(tài)。美國2009年的經(jīng)常賬戶赤字是3784億美元。當(dāng)存在經(jīng)常賬戶赤字時，美國必須借入這一差額以支付購自國外的商品和服務(wù)�？偠灾�(jīng)常賬戶盈余或赤字必須由國際借貸或官方儲備交易的變動來平衡。決策者一直擔(dān)憂美國在1980s、1990s和2000s的巨大的經(jīng)常賬戶赤字已經(jīng)導(dǎo)致了美國嚴(yán)重依賴于來自國外的儲蓄以融通國內(nèi)的消費(fèi)、投資和聯(lián)邦預(yù)算赤字。尤其令人擔(dān)憂的是自2000s年代中期以來不斷提高的對來自外國中央銀行而不是私人投資者的資金的依賴。
美國2000s年代的經(jīng)常賬戶赤字的一大原因可能是全球“儲蓄過剩”。儲蓄過剩在一定程度上是諸如日本之類的國家高儲蓄率的結(jié)果，這些國家存在不斷老齡化的人口，從而提高了其為退休而準(zhǔn)備的儲蓄。此外，全球儲蓄水平提高了，因為自1990s年代后期開始，諸如中國、韓國和其它亞洲國家之類的發(fā)展中國家以及一些東歐國家隨著其收入水平開始上升也提高了儲蓄。由于高的儲蓄率和相對有限的投資機(jī)會，資金從這些國家流入美國，抬高了美元的價值。高的美元幣值減少了美國的出口，增加了進(jìn)口，導(dǎo)致了經(jīng)常帳戶赤字。
金融賬戶
金融賬戶度量了現(xiàn)有的金融或?qū)嵨镔Y產(chǎn)在國家間的交易。當(dāng)一國的某個人向外國投資者出售了一項資產(chǎn)(例如，摩天大樓、債券或股票份額)時，該交易被作為一項資本流入記入國際收支賬戶，因為資金流入該國以購買資產(chǎn)。當(dāng)一國的某個人從國外購買了一項資產(chǎn)時，該交易被作為資本流出記入國際收支賬戶，因為資金從該國流出以購買資產(chǎn)。例如，當(dāng)一位富有的中國企業(yè)家在紐約的川普大樓(Trump Tower)購買了一套復(fù)式公寓時，這筆交易被記錄為中國的資本流出和美國的資本流入。
金融賬戶余額等于資本流入量減去資本流出量，再加上資本賬戶(capital account)交易的凈值，資本賬戶主要由債務(wù)減免和當(dāng)移民進(jìn)入美國時的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移所構(gòu)成。[1]如果與向外國人購買的資產(chǎn)相比，美國居民向外國人出售了更多的資產(chǎn)，金融賬戶就是盈余的。如果與向外國人出售的資產(chǎn)相比，美國居民向外國人購買了更多的資產(chǎn)，金融賬戶就是赤字的。美國在2009年的資本流入是3565億美元，資本流出是1405億美元，再加上1億美元的凈資本賬戶交易，其凈的金融賬戶余額(由外國人持有的美國資產(chǎn)的增加)是2159億美元。
官方結(jié)算賬戶
并非國家間所有的資本流動都代表了家庭和企業(yè)的交易。政府和中央銀行的資產(chǎn)持有量的變化為私人資本流動提供了補(bǔ)充。官方儲備資產(chǎn)(official reserve assets)是中央銀行持有的用于國際支付以結(jié)算國際收支和執(zhí)行國際貨幣政策的資產(chǎn)。歷史上，黃金是主要的官方儲備資產(chǎn)�，F(xiàn)在的官方儲備主要是美國和其它工業(yè)化國家的政府證券、在外國銀行的存款以及由國際貨幣基金組織(我們在本章后面會討論的一家國際機(jī)構(gòu))創(chuàng)造的被稱為特別提款權(quán)(Special Drawing Rights，SDRs)的特殊資產(chǎn)。官方結(jié)算等于一國的官方儲備資產(chǎn)的凈增加(本國持有量減去外國持有量)。
官方結(jié)算余額有時候被稱為國際收支盈余或赤字(balance-of-payments surplus or deficit)。需要注意的是，這一術(shù)語有些令人費(fèi)解。我們前面已經(jīng)看到，國際收支等于經(jīng)常賬戶與金融賬戶之和，因此，總是等于零。考察國際收支的另一種方法是將官方結(jié)算余額從金融賬戶中剔除。這一剔除使得一國具有國際收支順差和逆差成為可能。從這一角度看，美國在2009年存在巨大的國際收支逆差。當(dāng)一國具有這個意義上的國際收支順差時，該國獲得了國際儲備，因為其收入超過了其支出。換句話說，外國中央銀行向該國的中央銀行提供了國際儲備。當(dāng)一國具有這個意義上的國際收支逆差時，該國損失了國際儲備。由于美元和美元計價的資產(chǎn)充當(dāng)了國際儲備的最大的組成部分，美國的國際收支逆差可以通過美國國際儲備的減少和外國中央銀行持有的美元資產(chǎn)的增加來融通。類似地，美國國際儲備的增加和外國中央銀行持有的美元資產(chǎn)的減少相結(jié)合可以抵消美國的國際收支順差。
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