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資本運(yùn)營(yíng)在企業(yè)中的重要性
資本運(yùn)營(yíng)相對(duì)于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而言，表現(xiàn)為一種更高層次的經(jīng)營(yíng)，它對(duì)子企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)價(jià)值、實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置，提高企業(yè)管理水平等方面具有非常重要的作用，主要作用體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
有利于企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：
企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的最終目的就是為了盈利，企業(yè)的全部產(chǎn)品或者服務(wù)是盈利的憑借。由于企業(yè)生產(chǎn)的各類產(chǎn)品的比例不同，從而形成了企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是否合理，直接關(guān)系到企業(yè)資金回籠的順利程度，同樣給予現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同產(chǎn)品以不同數(shù)量的資金支持，也會(huì)影響到產(chǎn)品的成長(zhǎng)。根據(jù)“二八法則”，企業(yè)有20%的產(chǎn)品為企業(yè)創(chuàng)造著80%的價(jià)值。企業(yè)為了使得這部分優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品創(chuàng)造更大價(jià)值，會(huì)為這些優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品提供充裕的資本運(yùn)營(yíng)安排，然而當(dāng)某種產(chǎn)品不能為企業(yè)資本創(chuàng)造價(jià)值時(shí)，資本必然會(huì)脫離這種產(chǎn)品載體，進(jìn)而轉(zhuǎn)變到其他的產(chǎn)品載體上，主要指的是名優(yōu)和市場(chǎng)占有率高的產(chǎn)品。這是企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。否則，企業(yè)將不會(huì)發(fā)展。
有利于企業(yè)價(jià)值的提高：
企業(yè)是價(jià)值創(chuàng)造和推動(dòng)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的主體。在價(jià)值創(chuàng)造的過(guò)程中，既包括基礎(chǔ)性的價(jià)值環(huán)節(jié)，也包括輔助性的價(jià)值環(huán)節(jié)。每個(gè)價(jià)值環(huán)節(jié)的運(yùn)轉(zhuǎn)實(shí)質(zhì)上就是一種資本運(yùn)營(yíng)運(yùn)作過(guò)程，都需要資本運(yùn)營(yíng)做以后盾。在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者需要關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括資金的籌集、原材料的采購(gòu)、生產(chǎn)過(guò)程、產(chǎn)品銷售以及售后服務(wù)等環(huán)節(jié)。企業(yè)活動(dòng)的每一種資源與每一種生產(chǎn)要素都應(yīng)該被企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者看作是可以為企業(yè)增值的活化資本，通過(guò)各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng)，比如資本流動(dòng)、資本擴(kuò)張等，最大限度地實(shí)現(xiàn)資本增值。通過(guò)整合價(jià)值鏈來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，例如，在非核心業(yè)務(wù)項(xiàng)目上業(yè)務(wù)外包、轉(zhuǎn)讓方式達(dá)到降低潛在損失;通過(guò)延伸業(yè)務(wù)鏈提升固定資產(chǎn)利用率，使得價(jià)值增值。
美國(guó)哈佛商學(xué)院安德魯斯教授的觀點(diǎn)是：企業(yè)總體戰(zhàn)略是一種決策模式。他認(rèn)為戰(zhàn)略制定的基本要素為“市場(chǎng)機(jī)會(huì)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和資‘源、個(gè)人價(jià)值與抱負(fù)、被社會(huì)而非股東所認(rèn)可的義務(wù)”。美國(guó)達(dá)梯萊斯學(xué)院管理學(xué)院魁恩教授認(rèn)為“企業(yè)戰(zhàn)略是一種模式或計(jì)劃。它將一個(gè)組織的目的、政策和活動(dòng)按照一定地順序結(jié)合成一個(gè)緊密的整體。通過(guò)戰(zhàn)略可以使企業(yè)、組織根據(jù)自己的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，針對(duì)預(yù)期的環(huán)境變化以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能采取的行動(dòng)而合理地配置自己的資源”。
資本運(yùn)營(yíng)在企業(yè)中的重要性
一、資本運(yùn)營(yíng)的概念
企業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)方式是以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為主，而現(xiàn)代企業(yè)要想獲得高速發(fā)展，必須走資本運(yùn)營(yíng)的道路。在現(xiàn)代企業(yè)管理中，資本經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)緊密聯(lián)系，相輔相成，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利開展離不開對(duì)資本進(jìn)行有效的營(yíng)運(yùn)，通過(guò)資本的流動(dòng)經(jīng)營(yíng)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，使資本資源配置最優(yōu)化，促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的整體提升，謀求可持續(xù)發(fā)展。資本運(yùn)營(yíng)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，其概念從上個(gè)世紀(jì)90年代中期開始發(fā)展起來(lái)，資本運(yùn)營(yíng)是管理理念上的創(chuàng)新發(fā)展，為企業(yè)的發(fā)展提供了一種新思路，一些企業(yè)利用資本杠桿，以最快的速度實(shí)現(xiàn)了低成本擴(kuò)張。
從理論上說(shuō)，資本運(yùn)營(yíng)是指企業(yè)將自身所擁有的一切有形和無(wú)形存量資本通過(guò)流動(dòng)，優(yōu)化配置等各種方式進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng)，變?yōu)榭梢栽鲋档幕罨Y本，從而最大限度的實(shí)現(xiàn)資本增值目標(biāo)的一種過(guò)程。企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)就是利用市場(chǎng)法則，通過(guò)資本本身的技巧性運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資本增值、效益增長(zhǎng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。 它有如下特點(diǎn)：
1、資本運(yùn)營(yíng)的主體可以是資本的所有者，也可以是資本所有者委托或聘任的經(jīng)營(yíng)者，由他們承擔(dān)資本運(yùn)營(yíng)的責(zé)任。
2、資本運(yùn)營(yíng)的對(duì)象，或是一種形態(tài)的資本，如金融資本，或者是兩種形態(tài)以上的資本，如運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)資本、商品資本、房地產(chǎn)資本等。
3、資本的各種形態(tài)必須投入到某一經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域之中或投入多個(gè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域之中，即投入到某一產(chǎn)業(yè)或多個(gè)產(chǎn)業(yè)之中，才能發(fā)揮資本的功能，有效利用資本的使用價(jià)值。
4、資本作為生產(chǎn)要素之一，必須同其他生產(chǎn)要素相互組合，優(yōu)化配置，才能發(fā)揮資本的使用價(jià)值，才能創(chuàng)造價(jià)值。
5、資本運(yùn)營(yíng)的目的是要獲取理想的利潤(rùn)，并使資本增值。
企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的形式有多種，如投資、融資、出售或購(gòu)入產(chǎn)權(quán)或資產(chǎn)。資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容有三點(diǎn)：一是資本的直接運(yùn)作;二是以資本運(yùn)作為先導(dǎo)的資產(chǎn)重組和優(yōu)化配置;三是按照資本的效率原則進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。概況地說(shuō)，資本運(yùn)營(yíng)包括資本的籌集和資本的運(yùn)用兩個(gè)方面。
1、資本的籌集：包括權(quán)益資本的籌集和負(fù)債資本的籌集。權(quán)益資本的籌集主要有吸取直接投資、發(fā)行股票等方式，負(fù)債資本籌集主要有短期借款、長(zhǎng)期借款、發(fā)行債券等方式。
2、資本的運(yùn)用：資本運(yùn)用形式有企業(yè)重組、資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)重組。企業(yè)重組側(cè)重于企業(yè)整體的分立與組合，有股份制改造、兼并、收購(gòu)、合并、分立、破產(chǎn)等。資產(chǎn)重組側(cè)重于改變資產(chǎn)形態(tài)及其數(shù)量比例;產(chǎn)權(quán)重組側(cè)重于改變企業(yè)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，包括產(chǎn)權(quán)的分離組合機(jī)產(chǎn)權(quán)主體的變化。
二、融資與企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)
在資本運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中，企業(yè)可通過(guò)以貨幣化資產(chǎn)為主要對(duì)象的購(gòu)買、出售、轉(zhuǎn)讓、兼并、托管等活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)其對(duì)資源的重新配置，而這種過(guò)程都要以融資為基礎(chǔ)和前提。
1、融資是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提條件
資金是企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)所必須的“血液”或“潤(rùn)滑劑”。在企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)中，時(shí)時(shí)刻刻都需要資金及資金流動(dòng)，資金越充足，流動(dòng)速度越快，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況越好。資金是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本條件。要成立一個(gè)企業(yè)，就必須有相應(yīng)的資金，否則企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就無(wú)從談起;由于季節(jié)性和臨時(shí)性需要，或是由于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模等原因，都需要資金。在企業(yè)現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，對(duì)資金總是有著不斷的需求，而資金的供應(yīng)量由于種種條件的限制又常常處于“饑渴”狀態(tài)。因此，持續(xù)融資能力對(duì)于企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要。
2、融資是企業(yè)進(jìn)行投資和戰(zhàn)略擴(kuò)張的基礎(chǔ)
企業(yè)的投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。對(duì)外投資是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，拿出一部分資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以期獲得股息或利息收入。企業(yè)進(jìn)行投資的目的有多種，如維持現(xiàn)有規(guī)模效益、擴(kuò)充規(guī)模、控制相關(guān)企業(yè)，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)狀態(tài)良好，有適當(dāng)?shù)拈e置資金投放于資本市場(chǎng)時(shí)，才能進(jìn)行相應(yīng)投資活動(dòng)。當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到一定程度，想要繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模時(shí)，可以通過(guò)收購(gòu)、兼并、控股、參股、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式發(fā)展成為大型企業(yè)集團(tuán)，而這同樣需要企業(yè)雄厚資金的支持。企業(yè)的發(fā)展
壯大不可能單純依靠自有資金，只有通過(guò)多渠道的融資方式，才能獲得企業(yè)資本運(yùn)作所必要的資金，并且實(shí)現(xiàn)自有資金的保值增值。
3、融資是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、控制風(fēng)險(xiǎn)的基本保證
企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)在于保持資本的增值，而如何獲取低成本的資本則是實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的關(guān)鍵性問(wèn)題。低成本、較穩(wěn)定的資本可為企業(yè)的發(fā)展注入活力，而高成本、不穩(wěn)定的資本則會(huì)增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的變數(shù)，為企業(yè)的生存發(fā)展增添不穩(wěn)定性因素，而嚴(yán)重時(shí)還可導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)融資是要從自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和資本需求情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略和發(fā)展規(guī)劃，確定投資資金的需要量和資金投放的時(shí)間結(jié)構(gòu)，同時(shí)根據(jù)企業(yè)的融資市場(chǎng)確定籌資方式和渠道，測(cè)算籌資成本，衡量籌資風(fēng)險(xiǎn)，從而確保企業(yè)在防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，能夠多渠道、低成本且及時(shí)、適量的獲取所需資本，同時(shí)保持企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu)的合理性與穩(wěn)定性。由此可見(jiàn)，融資是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)工作的重中之重。
融資作為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的重要組成部分，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)運(yùn)作會(huì)產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。為此，企業(yè)應(yīng)合理的選擇籌資渠道與籌資方式，并根據(jù)其不同的籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等進(jìn)行綜合考慮，并使得企業(yè)的籌資成本降低。在籌融資過(guò)程中，企業(yè)需堅(jiān)持先內(nèi)后外，先負(fù)債后權(quán)益的原則，力求將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至可控限度內(nèi)，并在此基礎(chǔ)上盡量降低資本成本，以充分提高企業(yè)的籌資效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)。
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