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2015年證券從業(yè)資格考試教材重點(diǎn)解析（二）
一、股票的價(jià)值
股票的價(jià)值有四種形式，其概念及作用詳見(jiàn)下表：
表2—6股票價(jià)值的四種形式
| 價(jià)值形式 |
定義 |
作用 |
|
票面價(jià)值 |
又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額 |
股票初次發(fā)行時(shí)，對(duì)定 |
|
賬面價(jià)值 |
又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，是每 |
進(jìn)行股票投資分析的重要指標(biāo) |
|
清算價(jià)值 |
指公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值 |
股份公司進(jìn)行清算時(shí)，確定股票價(jià)格的基礎(chǔ) |
|
內(nèi)在價(jià)值 |
即理論價(jià)值，也即股票未來(lái)收益的 |
股票的內(nèi)在價(jià)值決定了 |
二、股票的價(jià)格
(一)股票的理論價(jià)格
股票的理論價(jià)格=預(yù)期股息的貼現(xiàn)價(jià)值之和，例如零增長(zhǎng)模型。
(二)股票的市場(chǎng)價(jià)格
股票的市場(chǎng)價(jià)值一般是指股票在二級(jí)市場(chǎng)上交易的價(jià)格。
股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。
(三)影響股票價(jià)格的因素
根據(jù)供求規(guī)律，價(jià)格是供求對(duì)比的產(chǎn)物，同時(shí)也是恢復(fù)供求平衡的關(guān)鍵變。量。在任何價(jià)位上，如果買方的意愿購(gòu)買量超過(guò)此時(shí)賣方的意愿出售量，股價(jià)將會(huì)上漲;反之，股價(jià)就會(huì)下跌。
從根本上說(shuō)，股票供求以及股票價(jià)格主要取決于預(yù)期。
當(dāng)然，某些特殊原因也可能產(chǎn)生股票的供求，比如為了奪取或保持公司控制權(quán)而買入股票，履行某種承諾(如期權(quán)到期行權(quán))而買進(jìn)股票。
例2-6(2012年3月考題·判斷題)
各種價(jià)值模型計(jì)算出來(lái)的內(nèi)在價(jià)值就是股票真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值。( )
【參考答案】×
【解析】由于未來(lái)收益及市場(chǎng)利率的不確定性，各種價(jià)值模型計(jì)算出來(lái)的內(nèi)在價(jià)值只是股票真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)值。
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