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期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)歸納

　　期貨從業(yè)人員資格考試是為了使國(guó)內(nèi)相關(guān)人員通過對(duì)期貨基礎(chǔ)知識(shí)的學(xué)習(xí)，更好的掌握期貨市場(chǎng)的基本概念、基本原理和基礎(chǔ)知識(shí)，熟悉期貨市場(chǎng)發(fā)展的一般規(guī)律、期貨市場(chǎng)原理及其運(yùn)作過程等。接下來(lái)小編為大家精心整理了期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)歸納，更多相關(guān)內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注應(yīng)屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!

期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)歸納

　　牛市價(jià)差期權(quán)

　　牛市價(jià)差期權(quán)最普遍的價(jià)差期權(quán)類型。該策略由兩種不同執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)頭寸組成，購(gòu)買一個(gè)確定執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)和出售一個(gè)相同標(biāo)的、到期日相同的較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)得到。

　　①其特點(diǎn)是在標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)能夠獲利。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上升時(shí)，可考慮采用牛市價(jià)差策略。對(duì)于看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越低，權(quán)利金應(yīng)該越高，所以出售的執(zhí)行價(jià)格較高的期權(quán)的權(quán)利金應(yīng)該小于購(gòu)買的執(zhí)行價(jià)格較低的期權(quán)的權(quán)利金。因此，用看漲期權(quán)構(gòu)造牛市價(jià)差期權(quán)策略時(shí)，需要一定的初始投資。

　�、谌N不同類型：

　　期初兩個(gè)看漲期權(quán)均為虛值期權(quán);

　　期初一個(gè)看漲期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，另一個(gè)為虛值期權(quán);

　　期初兩個(gè)看漲期權(quán)均為實(shí)值期權(quán)。

　�、鄞送�，通過購(gòu)買較低執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)和出售較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)也可以建立牛市價(jià)差期權(quán)。

　　對(duì)于看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，權(quán)利金也越高，所以與利用看漲期權(quán)建立的牛市價(jià)差期權(quán)不同，利用看跌期權(quán)建立的牛市價(jià)差期權(quán)投資者開始會(huì)得到一個(gè)正的現(xiàn)金流(忽略保證金要求和交易成本)，即構(gòu)建策略初期交易者盈利，標(biāo)的物價(jià)格下跌會(huì)使交易者虧損，所以該策略也被稱為牛市價(jià)差期權(quán)策略。用看跌期權(quán)建立的牛市價(jià)差期權(quán)策略的最終收益低于用看漲期權(quán)建立的牛市價(jià)差期權(quán)策略的最終收益。

　　量?jī)r(jià)分析

　　(一)交易量、持倉(cāng)量與價(jià)格

　　1.交易行為與持倉(cāng)量的變化

　　(1)只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí)，持倉(cāng)量增加。

　　(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)筆記：量?jī)r(jià)分析)

　　(2)當(dāng)買賣雙方有一方做平倉(cāng)交易時(shí)(即換手)，持倉(cāng)量不變。

　　(3)當(dāng)買賣雙方均為原交易者，均做平倉(cāng)交易時(shí)，持倉(cāng)量減少。

　　一旦交割發(fā)生，當(dāng)買賣雙方以交割形式完成期貨交易時(shí)，持倉(cāng)量下降。

　　交易行為與持倉(cāng)量變化表

　　買方賣方持倉(cāng)量的變化

　　1多頭開倉(cāng)空頭開倉(cāng)增加(雙開倉(cāng))

　　2多頭開倉(cāng)多頭平倉(cāng)不變(多頭換手)

　　3空頭平倉(cāng)空頭開倉(cāng)不變(空頭換手)

　　(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)筆記：量?jī)r(jià)分析)

　　4空頭平倉(cāng)多頭平倉(cāng)減少(雙平倉(cāng))

　　通過分析持倉(cāng)量的變化，可以確定資金是流入市場(chǎng)還是流出市場(chǎng)。

　　模擬誤差

　　1.準(zhǔn)確的套利交易意味著賣出或買進(jìn)股指期貨合約的同時(shí)，買進(jìn)或賣出與其相對(duì)應(yīng)的股票組合。如果實(shí)際交易的現(xiàn)貨股票組合與指數(shù)的股票組合不一致，勢(shì)必導(dǎo)致兩者未來(lái)的走勢(shì)或回報(bào)不一致，從而導(dǎo)致一定的誤差。這種誤差，通常稱為“模擬誤差”。

　　2.產(chǎn)生的原因：

　　(1)組成指數(shù)的成分股太多，短時(shí)期內(nèi)同時(shí)買進(jìn)或賣出這么多股票的難度較大，并且準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加。通常，交易者會(huì)通過構(gòu)造一個(gè)取樣較小的股票投資組合來(lái)代替指數(shù)，這會(huì)產(chǎn)生模擬誤差;

　　(2)即使組成指數(shù)的成分股不太多，但由于指數(shù)大多以市值為比例構(gòu)造，嚴(yán)格按比例復(fù)制很可能會(huì)產(chǎn)生零碎股，這也會(huì)產(chǎn)生模擬誤差。

　　3.模擬誤差會(huì)給套利者原先的利潤(rùn)預(yù)期帶來(lái)一定的影響。如：期價(jià)高出無(wú)套利區(qū)間上界5個(gè)指數(shù)點(diǎn)，交易者進(jìn)行正向套利，理論上到交割期可以穩(wěn)掙5個(gè)點(diǎn)。但是如果買進(jìn)的股票組合(即模擬指數(shù)組合)到交割期落后于指數(shù)5個(gè)點(diǎn)，套利者的利潤(rùn)將為0。

　　保證金制度

　　(一)什么是保證金制度

　　保證金制度：期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比率(通常5%-15%)繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)筆記：保證金制度)

　　保證金制度是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段。

　　(二)國(guó)際期貨市場(chǎng)上保證金制度實(shí)施的一般性特點(diǎn)

　　1.對(duì)交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)越大，保證金越多;投機(jī)保證金大于套期保值和套利。

　　(學(xué)路上網(wǎng)校小編整理2016年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)筆記：保證金制度)

　　2.交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。

　　價(jià)格波動(dòng)大，保證金標(biāo)準(zhǔn)高;投機(jī)過度，可提高保證金。

　　3.保證金的收取是分級(jí)進(jìn)行的。

　　分類：會(huì)員(期貨公司)保證金、客戶保證金。