國(guó)債的基本概念和類(lèi)別

　　導(dǎo)語(yǔ)：作為最安全的投資工具之一，國(guó)債一直吸引著不少投資者的關(guān)注。今天我們就來(lái)介紹一些國(guó)債的小知識(shí)，幫助大家增進(jìn)對(duì)國(guó)債的了解。以下內(nèi)容僅供大家參考。

　　國(guó)債又稱(chēng)公債，是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券。它以國(guó)家信用為基礎(chǔ)，由中央政府通過(guò)法定程序和途徑向投資者出具，承諾在一定時(shí)間支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

　　由于國(guó)債的發(fā)行主體是國(guó)家，所以在一國(guó)債券市場(chǎng)中它往往具有較高的信用度。作為一種重要的融資手段和金融工具，國(guó)債的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在三個(gè)特征上：

　　一是安全性高。國(guó)債以國(guó)家信用作為還本付息的保證，出現(xiàn)虧損只會(huì)發(fā)生在國(guó)家破產(chǎn)的情況下，一般情況下幾乎不存在違約風(fēng)險(xiǎn)。從安全級(jí)別上看，堪稱(chēng)理財(cái)產(chǎn)品之最。

　　二是流動(dòng)性強(qiáng)。相較于其他金融理財(cái)產(chǎn)品，國(guó)債的信用等級(jí)較高，在市場(chǎng)上容易變現(xiàn)。國(guó)債持有人可按自己的需要和市場(chǎng)的實(shí)際狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓國(guó)債，以提前收回本金和實(shí)現(xiàn)投資收益。

　　三是收益穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較小。雖然市場(chǎng)利率、債券價(jià)格、市場(chǎng)供求關(guān)系等都是影響國(guó)債收益的因素，但與其他融資手段或金融工具相比，國(guó)債整體收益穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)的幅度較小。

　　在國(guó)債收益方面，國(guó)債價(jià)格與市場(chǎng)利率之間的關(guān)系常常成為廣大投資者們討論的熱點(diǎn)。如何利用兩者的關(guān)系從而達(dá)到金融資產(chǎn)配置利益最大化是投資者們非常關(guān)注的問(wèn)題。

　　一般來(lái)說(shuō)，作為利率類(lèi)金融產(chǎn)品，國(guó)債的價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，即當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，國(guó)債的價(jià)格下跌;當(dāng)市場(chǎng)利率下跌時(shí)，國(guó)債的價(jià)格則會(huì)上升。市場(chǎng)利率的變動(dòng)引起債券價(jià)格的變動(dòng)，從而給債券的買(mǎi)賣(mài)帶來(lái)差價(jià)。市場(chǎng)利率升高，債券買(mǎi)賣(mài)差價(jià)為正數(shù)，債券的投資收益增加;市場(chǎng)利率降低，債券買(mǎi)賣(mài)差價(jià)為負(fù)數(shù)，債券的投資收益減少。

　　市場(chǎng)利率與國(guó)債價(jià)格的這種關(guān)系，使得人們?cè)诔钟薪鹑谫Y產(chǎn)的安排上可以在貨幣與國(guó)債之間自由選擇，靈活配置。如果預(yù)期利率將下跌，人們可能傾向于少存貨幣、多買(mǎi)國(guó)債，以便將來(lái)國(guó)債價(jià)格上漲時(shí)賣(mài)出獲利。反之，如果預(yù)期利率上升，人們傾向于多存貨幣而少持國(guó)債，即把手里的國(guó)債轉(zhuǎn)換為貨幣，以避免將來(lái)在國(guó)債價(jià)格下跌時(shí)遭受損失。隨著市場(chǎng)利率的升降，投資者如果能適時(shí)地買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出債券，就可獲取更大的債券投資收益。當(dāng)然，如果投資者債券買(mǎi)賣(mài)的時(shí)機(jī)不當(dāng)，也會(huì)使得債券的投資收益減少。

　　我國(guó)國(guó)債自1981年恢復(fù)發(fā)行以來(lái)，發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大。1981—1984年期間，我國(guó)每年國(guó)債發(fā)行總規(guī)模約40億元。1997年以來(lái)，國(guó)債發(fā)行量快速增長(zhǎng)，發(fā)行量與GDP的比重也穩(wěn)步提升。1997年，財(cái)政部共發(fā)行國(guó)債530億元，占當(dāng)年GDP的比重為0.67%。2015年我國(guó)全市場(chǎng)發(fā)行國(guó)債2萬(wàn)億元，占當(dāng)年GDP的2.96%。伴隨著債券發(fā)行量的增加，我國(guó)國(guó)債的存量規(guī)模也隨之?dāng)U大。截至2015年年末，我國(guó)國(guó)債存量已突破10萬(wàn)億元，約合1.67萬(wàn)億美元。我國(guó)國(guó)債可以按照債券形式、付息方式、票面利率和發(fā)行期限等進(jìn)行分類(lèi)：

　　按債券形式分類(lèi)，我國(guó)目前發(fā)行的國(guó)債可分為儲(chǔ)蓄國(guó)債和記賬式國(guó)債。儲(chǔ)蓄國(guó)債是政府面向個(gè)人投資者發(fā)行、以吸收個(gè)人儲(chǔ)蓄資金為目的、滿(mǎn)足長(zhǎng)期投資需求、不可流通且記名的國(guó)債品種。在持有期內(nèi)，持券人如遇特殊情況需要提取現(xiàn)金，可以到購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)點(diǎn)提前兌取。按照記錄債權(quán)形式的不同又可分為憑證式國(guó)債和電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債。憑證式國(guó)債以“憑證式國(guó)債收款憑證”記錄債權(quán)，電子儲(chǔ)蓄國(guó)債以電子方式記錄債權(quán)。記賬式國(guó)債是以電子記賬形式記錄債權(quán)，由財(cái)政部面向全社會(huì)各類(lèi)投資者發(fā)行，可以記名、掛失、上市和流通轉(zhuǎn)讓的國(guó)債品種。由于記賬式國(guó)債的發(fā)行和交易均采用無(wú)紙化形式，所以效率高，成本低，交易安全性好。

　　按付息方式分類(lèi)，我國(guó)目前發(fā)行的國(guó)債可分為貼現(xiàn)國(guó)債和附息國(guó)債。所謂貼現(xiàn)國(guó)債，是指在票面上不規(guī)定利率，并以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行的到期按面值支付本息的債券。附息國(guó)債是指利息一般按年或半年支付、到期歸還本金并支付最后一期利息的國(guó)債。

　　按票面利率分類(lèi)，我國(guó)發(fā)行的國(guó)債可分為固定利率國(guó)債和浮動(dòng)利率國(guó)債。固定利率國(guó)債的票面利率在發(fā)行時(shí)確定，在國(guó)債的整個(gè)存續(xù)期內(nèi)保持不變。浮動(dòng)利率國(guó)債的付息利率一般以相同期限的市場(chǎng)利率加上一個(gè)固定利差來(lái)確定。在我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上，浮動(dòng)利率國(guó)債的利率一般參照定期存款利率來(lái)確定。

　　按債券發(fā)行期限分類(lèi)，我國(guó)國(guó)債可分為短期國(guó)債(1年以?xún)?nèi))、中期國(guó)債(1年以上，10年以下)和長(zhǎng)期國(guó)債(10年以上)。

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