基金從業(yè)資格考試�？贾�識(shí)點(diǎn)復(fù)習(xí)

　　基金從業(yè)資格考試�？贾�識(shí)點(diǎn)如何復(fù)習(xí)呢?以下是小編為您收集整理的基金從業(yè)資格考試常考知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容，希望對(duì)您的學(xué)習(xí)有所幫助!

　　考點(diǎn)一：私募投資退出機(jī)制

　　何謂私募股權(quán)投資的退出機(jī)制?

　　私募股權(quán)投資的退出機(jī)制是指私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在其所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展相對(duì)成熟后，將其持有的權(quán)益資本在市場(chǎng)上出售以收回投資并實(shí)現(xiàn)投資的收益。常見的私募股權(quán)投資退出機(jī)制主要有公開上市、并購(gòu)或回購(gòu)以及破產(chǎn)清算三大類。

　　1.公開上市(IPO)

　　公開上市(IPO)是指風(fēng)險(xiǎn)投資者通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股份公開上市，將擁有的私人權(quán)益轉(zhuǎn)換成為公共股權(quán)，在獲得市場(chǎng)認(rèn)可后，轉(zhuǎn)手以實(shí)現(xiàn)資本增值。

　　公開上市被一致認(rèn)為是私募股權(quán)投資最理想的退出渠道，其主要原因是在證券市場(chǎng)公開上市可以讓投資者取得高額的回報(bào)。

　　2.并購(gòu)或回購(gòu)

　　股份并購(gòu)是指一家一般的公司或另一家私募股權(quán)投資公司，按協(xié)商的價(jià)格收購(gòu)或兼并私募股權(quán)基金所持有的股份的一種退出渠道。股份出售分兩種：一是指公司間的收購(gòu)與兼并;二是指由另一家私募股權(quán)基金收購(gòu)接手。

　　股份回購(gòu)是指投資企業(yè)或企業(yè)家本人出資購(gòu)買私募股權(quán)基金持有的股份，通常企業(yè)家要溢價(jià)回購(gòu)股份，保證私募股權(quán)基金基本的收益水平。

　　3.破產(chǎn)清算

　　當(dāng)投資企業(yè)因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，被依法宣告破產(chǎn)時(shí)，按照有關(guān)法律規(guī)定，組織股東、有關(guān)專業(yè)人員和單位成立清算組，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)清算。

　　對(duì)于私募股權(quán)基金來(lái)說(shuō)，一旦確認(rèn)企業(yè)失去了發(fā)展的可能或者成長(zhǎng)太慢，不能給予預(yù)期的高額回報(bào)，就要果斷地撤出，將能收回的資金用于下一個(gè)投資循環(huán)。

　　考點(diǎn)二：產(chǎn)收益相關(guān)性

　　投資組合管理(資產(chǎn)收益相關(guān)性)

　　與資產(chǎn)相關(guān)的是一般最后都會(huì)形成長(zhǎng)期資產(chǎn)，即固定資產(chǎn)或是無(wú)形資產(chǎn)，如果是沒(méi)有形成長(zhǎng)期資產(chǎn)的話，則是作為與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助。如果是無(wú)法區(qū)分是與收益相關(guān)還是與資產(chǎn)相關(guān)的話，則是作為與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助處理。

　　如果兩種資產(chǎn)的收益受到某些因素的共同影響，那么它們的波動(dòng)會(huì)存在一定的聯(lián)系。由于存在一系列同時(shí)影響多個(gè)資產(chǎn)收益的因素，大多數(shù)資產(chǎn)的收益之間都會(huì)存在一定的相關(guān)性。比如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)對(duì)絕大多數(shù)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊�，行業(yè)政策會(huì)對(duì)一個(gè)行業(yè)中的所有公司造成普遍影響，一種革新技術(shù)的開發(fā)與普及應(yīng)用會(huì)影響一系列相關(guān)產(chǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)，等等。

　　考點(diǎn)三：私募投資主體

　　主要參與者：參與私募股權(quán)投資運(yùn)作鏈條的市場(chǎng)主體主要包括被投資企業(yè)、基金和基金管理公司、基金的投資者以及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。

　　1.被投資企業(yè)

　　被投資企業(yè)都有一個(gè)重要的特性——需要資金和戰(zhàn)略投資者。企業(yè)在不同的發(fā)展階段需要不同規(guī)模和用途的資金：創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)需要啟動(dòng)資金;成長(zhǎng)期的企業(yè)需要籌措用于規(guī)模擴(kuò)張及改善生產(chǎn)能力所必需的資金;改制或重組中的企業(yè)需要并購(gòu)、改制資金的注入。面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)需要相應(yīng)的周轉(zhuǎn)資金渡過(guò)難關(guān);相對(duì)成熟的企業(yè)上市前需要一定的資本注入以達(dá)到證券交易市場(chǎng)的相應(yīng)要求;即使是已經(jīng)上市的企業(yè)仍可能根據(jù)需要進(jìn)行各種形式的再融資。

　　2.基金管理公司

　　私募股權(quán)投資需要以基金方式作為資金的載體，通常由基金管理公司設(shè)立不同的基金募集資金后，交由不同的管理人進(jìn)行投資運(yùn)作。基金經(jīng)理人和管理人是基金管理公司的主要組成部分，他們通常是有豐富行業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士，專長(zhǎng)于某些特定的行業(yè)以及處于特定發(fā)展階段的企業(yè)，他們經(jīng)過(guò)調(diào)查和研究后，憑借敏銳的眼光將基金投資于若干企業(yè)的股權(quán)，以求日后退出并取得資本利得。

　　3.私募股權(quán)投資基金的投資者

　　只有具備私募股權(quán)投資基金的投資者，才能順利募集資金成立基金。投資者主要是機(jī)構(gòu)投資者，也有少部分的富有個(gè)人，通常有較高的投資者門檻。在美國(guó)，公共養(yǎng)老基金和企業(yè)養(yǎng)老基金是私募股權(quán)投資基金最大的投資者，兩者的投資額占到基金總資金額的30%～40%.機(jī)構(gòu)投資者通常對(duì)基金管理公司承諾一定的投資額度，但資金不是一次到位，而是分批注入。

　　4.中介服務(wù)機(jī)構(gòu)

　　隨著私募股權(quán)投資基金的發(fā)展和成熟，各類中介服務(wù)機(jī)構(gòu)也隨之成長(zhǎng)和壯大起來(lái)。其中包括：

　　(1)專業(yè)顧問(wèn)，專業(yè)顧問(wèn)公司為私募股權(quán)投資基金的投資者尋找私募股權(quán)投資基金機(jī)會(huì)，專業(yè)的顧問(wèn)公司在企業(yè)運(yùn)作、技術(shù)、環(huán)境、管理、戰(zhàn)略以及商業(yè)方面卓越的洞察力為他們贏得了客戶的信賴;

　　(2)融資代理商，融資代理商管理整個(gè)籌資過(guò)程，雖然許多投資銀行也提供同樣的服務(wù)，但大多數(shù)代理商是獨(dú)立運(yùn)作的;

　　(3)市場(chǎng)營(yíng)銷、公共關(guān)系、數(shù)據(jù)以及調(diào)查機(jī)構(gòu)，在市場(chǎng)營(yíng)銷和公共事務(wù)方面，有一些團(tuán)體或?qū)＜覟樗侥脊蓹?quán)投資基金管理公司提供支持，而市場(chǎng)營(yíng)銷和社交戰(zhàn)略的日漸復(fù)雜構(gòu)成了私募股權(quán)投資基金管理公司對(duì)于數(shù)據(jù)和調(diào)研的龐大需求;

　　(4)人力資源顧問(wèn)，隨著私募股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其對(duì)于人力資源方面的服務(wù)需求越來(lái)越多，這些代理機(jī)構(gòu)從事招募被投資企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)成員或者基金管理公司基金經(jīng)理等主管人員的工作;

　　(5)股票經(jīng)紀(jì)人，除了企業(yè)上市及售出股權(quán)方面的服務(wù)，股票經(jīng)紀(jì)公司還為私募股權(quán)投資基金提供融資服務(wù);

　　(6)其他專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，私募股權(quán)投資基金管理公司還需要財(cái)產(chǎn)或房地產(chǎn)等方面的代理商和顧問(wèn)、基金托管方、信息技術(shù)服務(wù)商、專業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老金和保險(xiǎn)精算顧問(wèn)、風(fēng)險(xiǎn)顧問(wèn)、稅務(wù)以及審計(jì)事務(wù)所等。

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