2018高級(jí)會(huì)計(jì)師考試考點(diǎn)涉及試題
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涉及考題
A公司是一家大型汽車(chē)制造企業(yè)，資本比較雄厚，融資渠道廣泛，經(jīng)營(yíng)管理比較成熟。A公司認(rèn)為，必須順應(yīng)潮流提供低價(jià)格產(chǎn)品，才能在激烈競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)。
B公司是一家上市公司，主要從事各類(lèi)汽車(chē)底盤(pán)配件的制造及銷(xiāo)售，聲譽(yù)良好，并擁有兩個(gè)初具規(guī)模的基地和先進(jìn)的加工技術(shù)，但該公司規(guī)模較小，盈利總額也相應(yīng)較少，客戶以A公司等幾家企業(yè)為主，其中A公司是其最大的客戶。
A公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是以低價(jià)格產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng)并擴(kuò)大市場(chǎng)。在此戰(zhàn)略目標(biāo)下，A公司決定進(jìn)行經(jīng)濟(jì)適用車(chē)的開(kāi)發(fā)。2014年年底，A公司開(kāi)始準(zhǔn)備收購(gòu)B公司。
1.并購(gòu)預(yù)案。
A公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)B公司的全部股份。A公司目前的市場(chǎng)價(jià)值為100億元，合并后新公司的市場(chǎng)價(jià)值將可達(dá)到120億元。B公司股東要求以15億元成交，并購(gòu)的會(huì)計(jì)師、律師、顧問(wèn)、談判費(fèi)用為1億元。
2.B公司的盈利能力和市盈率指標(biāo)。
B公司的盈利情況比較穩(wěn)定，2012年凈利潤(rùn)為8000萬(wàn)元，2013年凈利潤(rùn)為1億元，2014年凈利潤(rùn)為9000萬(wàn)元，沒(méi)有非經(jīng)常性損益。B公司目前的市盈率指標(biāo)為15。
要求：
1.從行業(yè)相關(guān)性角度，判斷A公司并購(gòu)B公司屬于何種并購(gòu)類(lèi)型，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。
2.以三年判決書(shū)計(jì)算企業(yè)的利潤(rùn)業(yè)績(jī)，運(yùn)用市盈率法估計(jì)B公司的價(jià)值(假定以當(dāng)前的市盈率作為標(biāo)準(zhǔn)市盈率)。
3.計(jì)算并購(gòu)收益，并購(gòu)溢價(jià)和并購(gòu)凈收益。
4.判斷A公司是否應(yīng)該收購(gòu)B公司。
【正確答案】 1.從行業(yè)相關(guān)性角度，A公司并購(gòu)B公司屬于縱向并購(gòu)。
理由：A公司是一家大型汽車(chē)制造企業(yè)，B公司主要從事各類(lèi)汽車(chē)底盤(pán)配件的制造及銷(xiāo)售，A公司是B公司最大的客戶。與企業(yè)的供應(yīng)商或客戶的合并是縱向并購(gòu)。
2.運(yùn)用市盈率法估計(jì)B公司價(jià)值。
B公司最近3年的平均利潤(rùn)=(8000+10000+9000)/3=9000(萬(wàn)元)
假定以B公司最近3年的平均利潤(rùn)作為B公司的估計(jì)凈收益，則：
B公司價(jià)值=B公司最近3年平均利潤(rùn)×標(biāo)準(zhǔn)市盈率=9000×15=135000(萬(wàn)元)。
3.計(jì)算并購(gòu)收益、并購(gòu)溢價(jià)及并購(gòu)凈收益。
并購(gòu)收益=并購(gòu)后新公司價(jià)值-(并購(gòu)前并購(gòu)方價(jià)值+并購(gòu)前被并購(gòu)方價(jià)值)=1200000-(1000000+135000)=65000(萬(wàn)元)
并購(gòu)溢價(jià)=并購(gòu)價(jià)格-并購(gòu)前被并購(gòu)方價(jià)值=150000-135000=15000(萬(wàn)元)
并購(gòu)凈收益=并購(gòu)收益-并購(gòu)溢價(jià)-并購(gòu)費(fèi)用=65000-15000-10000=40000(萬(wàn)元)
4.由于并購(gòu)凈收益40000萬(wàn)元>0，所以A公司應(yīng)該并購(gòu)B公司。
【答案解析】
【該題針對(duì)“企業(yè)并購(gòu)類(lèi)型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
考點(diǎn)：企業(yè)并購(gòu)類(lèi)型
按照并購(gòu)后雙方法人地位的.變化情況，企業(yè)并購(gòu)可以分為收購(gòu)控股、吸收合并和新設(shè)合并。
按照并購(gòu)雙方所處行業(yè)相關(guān)性，企業(yè)并購(gòu)可以分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)。
按照并購(gòu)是否取得被并購(gòu)企業(yè)同意，企業(yè)并購(gòu)可以分為善意并購(gòu)和敵意并購(gòu)。
按照并購(gòu)的形式，企業(yè)并購(gòu)可以分為間接收購(gòu)、要約收購(gòu)、二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)、股權(quán)拍賣(mài)收購(gòu)等。
按照并購(gòu)支付的方式，企業(yè)并購(gòu)可以分為現(xiàn)金支付式并購(gòu)、股權(quán)支付式并購(gòu)和混合支付式并購(gòu)等。
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